マーケット　ウィナーズ　バックナンバー

■マーケットウィナーズ（ 7/11 放送）

テーマ：	この夏注目を集めそうな中小型株
ゲスト :	山田勉氏（カブドットコム証券（株）投資情報室長）

山田氏：

３月１０日をボトムに、日経平均株価は４割強上がって、足元１カ月ぐらい調整気味になってきました。元々３カ月、４カ月上げてきましたので、いつかは休みたかったと。いつかは休みたかったところに、今一休み入って、短観も出て、機械受注も出て、それから円高っていうこともあり、さらには原油安っていうこともあり、ＮＹ株安っていうこともあって様子見要因が乗っかってきているから仕方がないなというのが足元だと思いますし、日本固有の問題がクローズアップされつつあるというのは７月に入って政治の季節に入ってしまった。政局のシーズン。都議選もありますし、その先ひょっとしたら政権交代があるかもというリアリティが広がりつつあって、マーケットサイドがキュッと身構える。まさにそんな週になったと思いますね。
我々というのはあまり政権交代の経験がないものですから、マーケットもあまり意識したことがなかったと思いますけど、ひとつの国のあり方が変わるかもしれないというのも事実なわけで、ひょっとしたら次の政権の経済政策ってどれぐらい違ってくるのかなというのも気になるところですよね。ですからマニフェストだの色々読み比べながら、どうなるのか頭を悩ませる夏になりそうだということですよね。
こちらのグラフを見ますと、日経平均は４割上がって多少調整気味だけど、それを追いかけるような格好でジャスダック平均とか東証２部指数とかが上がってきて、足元いっしょに調整していますが率は小さいということで、日経平均は十分上がった可能性はありますが、それ以外はそうではないんじゃないかということに着目してこんなものを作ってみました。

東京市場というのはいったいどういうものなのかというおさらいですよね。左側は銘柄数、右側は時価総額ということなんですが、これは東証１・２部プラスジャスダック市場で作っています。
銘柄数、特に赤い部分は日経平均の構成銘柄、２２５銘柄で時価総額だと２００兆円ぐらいあると。東京市場の３分の２ぐらいを占めているわけなんですよ。我々が日々日経平均が上がった下がった、それでマーケットをほとんど語るわけですけれども、実はそれだけじゃないというのが銘柄数の方ですよね。日経２２５の２２５銘柄というのはマーケット全体からすれば１割にも満たないと。
つまり２２５銘柄はスター選手が揃っているので上げ局面では先物もあるから早く上がる。だけどそれが頭打ちになったところで上がりきってないというか上がれていないエキストラがこれから徐々に水準を切り上げるんじゃないか、その辺りに注目していただきたいなと思うわけです。

中小型株と２２５銘柄のバリュエーションがどうなっているのかというのを調べたのがこちらになります。日経平均採用の２２５銘柄と全銘柄のＰＢＲの分布図です。棒グラフになっている部分が日経２２５銘柄というスター選手。スター選手だから１番多い部分というのはＰＢＲが１倍から１．１倍の部分。
つまり２２５銘柄というのはスターだからＰＢＲ１倍というのがガンガン効いているわけです。ところが２２５以外のエキストラ銘柄はＰＢＲが０．４～０．５のところが１番多いと。２２５銘柄というのはスターだからＰＢＲ１倍が効いているんだけれども、それ以外のマイナーな銘柄は可愛そうなことにＰＢＲは０．５、半値の扱いだということですよね。
ですからそういう不人気の中で中身のいいものを見つけて水準訂正、このグラフでいきますと右に右に寄せる動きが出てくれば、ひょっとしたら株価が倍になるかもいれない。そういうチャンスを狙っていきたいと思います。

こういうときですからこんなリストになりました。かなり条件は厳しいスクリーニングなんですが、３期連続最高益更新でなおかつ今期経常利益が二桁増益というものの中から、上の方は低ＰＥＲ低ＰＢＲものでリストを作ってみました。ＰＢＲの低い順に並んでいます。最高益更新ということを続けていてもＰＢＲ１倍割れているんだよという気の毒な銘柄ですよね。
例えば一番上のシイエムシイという会社があります。ＩＰＯして間もない会社なんですが、割安感に目をつけた甲斐がじわじわ入ってきて、足元株価は下値を切り上げる展開。上がってきてはいますがまだＰＥＲ５．９倍ということですよね。下のほうに行きますと、こちらは低ＰＥＲで作っています。
ベストブライダルを筆頭に色々とある訳ですが、この中ではアインファーマシー。調剤薬局のトップですね。ストップ高交えて上がってはきているわけですけど、調剤薬局という以外にセブンイレブンと組んで薬局展開するということですからまだ拡大の余地ありということなんですが、ＰＥＲも一桁だし、ＰＢＲも１倍台です。こういったものの中からひょっとしたら株価が大化けするものが出てくるんじゃないかなという感じのリストを作ってみました。