■マーケットウィナーズ（ 5/3 放送 ）
テーマ： ｢相場の転換点を読む｣
ゲスト :
 岡崎良介 氏
（（株）フィスコ　アセットマネジメント　取締役ＣＩＯ）
岡崎氏 : 5月に入って日経平均株価１４，０００円。非常に安心感が出てくるような展開です。 アメリカ株も堅調です。為替、ドル／円は１０５円をうかがう展開ですよね。次にユーロ、こちらの方は１．６を乗せてから今度はユーロ安ドル高の方にいっているんですね。金は１，０００ドルを乗せてから８５０ぐらいですか、
１５％ぐらいの落ちですね。そしてＷＴＩは１２０手前までいって１１２ぐらいですか。こんな風に３月から４月にかけて結構いろいろマーケット大きな動きをしましたでしょ。そこで今回はこんなチャートを作ってみました。
  まずは、ボトムアウトグループ。ボトムアウトしたかに見えるグループが先ほどの６つのチャートの中に３つありました。まず紺色の折れ線グラフの日本株です。これは３月４月の安値を１００として指数化したものですね。そこからなんと２０％近く上がったのが日本株です。次にオレンジ色の折れ線グラフ、アメリカ株です。これはＳＰ５００を使っていますが、引け値ベースでとると３月の日経平均よりもちょっと前ですかね、そこでボトムを付けて、そこから約１０％と少し上昇しています。
ドル／円はまだ７％か８％ぐらい。面白いのはみんな３月の１７日前後。例のベアスターンズ事件ですね。ベアスターンズが救済されたところを起点に一斉に折り返したと。こういうグループが見つかります。では次にピークアウトしたかに見えるグループを見て下さい。
  まず目立つのが、緑色の金ですね。金は１００を高値にしていますから、８５まで１５％落ちたんですけれども、ベアスターンズ事件、３月１７日前後で折り返しています。次に折れ線グラフの紺色、ユーロ／ドルを見てみましょうか、こちらの方はもう少し後の４月２２日ぐらいですね。そこから落ちてきているんですけども、まだ３％から４％です。そして原油、原油も４月２２日をピークに５％ぐらいのピークアウトですね。こんな感じです。中でも一番大きく動いたのが日本株の２０％近くと金の１５％近くですよね。上昇をけん引してきたＥＴＦがここにきて大量に売却、利食いをしているということも言われているそうですが、おそらく信用不安が広がる中で不安に駆られた資金が金の方に流れて、それがまた今度は株に戻ってきたという動きだと思うんですけど。ちょっと整理してまとめてみました。
  これはトレンドが果たして転換したかどうかということの私なりの定義なんです。日本株とアメリカ株、私の過去何十年ものデータでいくと、安値から３０％ぐらい上昇すると完全にトレンドを転換したと言えるんです。日本株は２０％まで戻ってきましたからもう少しですね。ただ、下落トレンドが１年も続いているときというのは、結構騙しもあります。でもだんだん確信に近づいてきたかなというところです。
一方金ですけれども、これは高値から２０％以上下落した場合はトレンドが変わっただろうと見えるんです。今１５％、後５％ですがまだわからないですね。
最後に為替なんですけども、これは結構幅が必要で１５％。これにはもう少し時間がかかりそうですね。