マーケット　ウィナーズ　バックナンバー

■マーケットウィナーズ（ 2/2 放送）

テーマ：「第３四半期決算序盤」

ゲスト：
鈴木一之氏
（マーケットアナリスト）
山田勉氏
（カブドットコム証券（株）マーケットアナリスト）

山田氏：	まず今回の決算なんですが、注目点はこんなところです。

３カ月前の中間決算のときは業績はいいよということでさほど心配は要らなかったんですが、今回の第３四半期の決算発表っていうのは、ちょっと緊張感を持って見てもらいたいということが１点ですね。その理由はやはり１番の原油高。３カ月前から１０ドル程原油は上がってます。円高は５円ほど円高になっています。サブプライム損が拡大していますので金融株の評価損は大きくなっていると。そして建築不況で住宅関連はあいかわらずダメですし。５番目ですね、アメリカの景気減速。アメリカの１０－１２月期のＧＤＰが０．６％だということを受けまして、ややハイテクを中心に影響が出てきそうだということですね。それから６番目に国内の景況感悪化によって体力のない中小企業などに影響がかなり出てきそうだと。これが今回の決算発表のアゲンスト要因ですね。

岡崎氏：	株価の動きを見ているとその内の１番と２番はかなり織り込まれたんじゃないかなという気がするんですけどね。

山田氏：	更なる円高があるのかどうか、そこにかかっていると思いますよね。結局株価が３割ほど下がりましたが、我々の心の支えというのはまだ企業の業績は好調である。だから割安であると言えるんですが、その足元の企業業績が揺らいできたということであれば株安が正当化されてしまう。いうことで結構緊張感を持たないといけないということですね。

鈴木氏：	一言で言うと山田さんの言う通りです。かなり減益企業が増えてきたなという印象がありますね。特に小型株に減益の銘柄が目立ちます。

これは年明け以降決算を発表した銘柄を全て決算月ごとにランキングしたものです。
これはまず１２カ月決算ものです。キヤノングループが多くなるんですが、キヤノンは９年連続、９期連続で最高益更新を発表したその日に大きく売られてしまった。
これは1月31日のことなんですけれども。キヤノンがどんなに９年連続最高益を出してもやはり伸び率が物足りないと売られてしまう。

山田氏：	あと前期の数字がやや未達だったということですね。

鈴木氏：	次は２月/８月の決算です。もうピークを超えて２週間ぐらい過ぎましたが、今年に入って２月８月の小売関連株が多いんですが、こうして見ると良品計画、ファミリーマートが９カ月決算で７％ぐらいの増益をキープしている。株価はさほど大きな反応は出していないんですが、マーケット全体の激しい下げから比べれば比較的株価はしっかりしたほうだなと思います。そして今回なんと言っても目玉はこちらです。

３月/９月の９カ月決算です。水曜日までに発表した分をランキングしたものであります。もちろん任天堂は上のほうに当然きますが、ただ気がかりなのは日立建機やコマツのように、良い決算を出しても大きく売られてしまう銘柄が今回非常に目立つのがまずあります。上から３番目の日本郵船、これもようやく少し足元定まってきたかなというところです。
もう１つあえて見ておきたいのがプロミスなんですね。３６０％の増益っていうのは異常値に近い、普通だったらフィルターから無視されてしまう数字なんですが、やはり今回２年連続大幅減益、特に前期は大幅赤字を計上した会社が９カ月決算で最終損益が黒字に転換、経常も黒字に転換してきた。これによってプロミスの決算発表で株価は大きく反応しましたので、ノンバンク全体、特に消費者金融株は底入れ反転の動きが少しずつ鮮明化してきているという傾向があります。

決算良いのに売られている銘柄も確かに存在しますし、決算あまりにもよくて株価が一時的に反応してるのもある感じがしますが、肝心なのはランキング１５位まで作ってきましたが、本当にいいのは１６位以下、ランキングの上のほうに出てこなかった３０位、５０位辺りの２０％増益ぐらいの会社にいいのが潜んでいたりするんですね。