鈴木氏：先週、先々週にかけて、大きな動きが出てきていると思うんですが、利回りベースの株価が少しずつ動いています。日本株は全然世界から出遅れてしまっていると言われていますが、その分、バリュー価値がかなり高まっている。バリュー株の出番が近づいていると思うんですね。配当利回りが長期金利を逆転したというニュースが11月末に出ていました。このグラフを見ていただきたいんですが。

まさに、これはその様子をグラフにしたものです。上にあるのは１０年国債の 流通利回り、下にあるのが東証１部全銘柄の予想配当利回りの推移です。 過去１年間を日足ベースで描いてますと、まさにこの１１月の末から直近にかけて 利回りが両者逆転しているという現象が起きている。株式を買ったほうが利回り ベースでは採算に乗るといった状況になっています。 ＲＥＩＴ指数もこの週末にかけて動きが出ていまして、サブプライムローンでやはり 日本でも同じようにＲＥＩＴ指数大きく売られたんですが、直近で、 週末まで８連騰を記録しておりまして、こちらもやはり配当利回り狙いの動きが 少しずつ始まっているのかなという状況になっていると思いますね。 配当利回りを改めてクローズアップしたいと思います。スクリーニングをかけてきたんですが、

スクリーニングの条件は、こちらにありますように予想配当利回りの高い銘柄。 東証１部に限定して時価総額１，０００億円以上。配当利回りが２．０％以上キープできる銘柄。ただし、これだけでスクリーニングをかけますと大体東証１部で８０銘柄前後出てくるんですね。日によって株価の水準が違いますからバラけるんですけど、 その中からシクリカル銘柄はなるべくはずすようにしてランキングを作りました。 なんでシクリカル銘柄をはずすのかと言いますと、やはり世界経済が若干下方修正され始めている。そうすると景気に敏感なシクリカル、鉄鋼、海運、商社、非鉄、化学辺りはどうしても業績のブレが起きて減配するリスクがちょっと高まるんじゃないかなと思うんですね。そこらへんで、主観的なんですけど、シクリカル銘柄は今はずしています。そうしますとこのような形になりますね。

８０銘柄ぐらいある中からシクリカル銘柄はちょっと除いて、その内の上位２０銘柄をリストアップしていますけど、ちょっと順番に銘柄を追いかけていきましょうか。 まずは、武富士、ＳＢＩ、日産自動車辺りからいきましょう。武富士は少しずつ 直近高値を更新して上向きの動きを出してきています。配当利回り６％、業績厳しかったんですが、配当はあまり変更していません。それからＳＢＩホールディングス。こちらも株価一度大きく売られて、新興市場が持ち直ってきたのでベンチャーキャピタルであるＳＢＩは少しずつ株価回復してきてます。そしてもう一つ、日産自動車、どうしてもトヨタ辺りが注目されがちなんですが、自動車株では日産自動車。親会社のルノーが株式の過半数近くを握っていますので、配当を親会社に払うという役目を帯びていますから４０円配当は死守するという動きになりますね。ですから配当利回り３％台です。 ８番目になりますと東燃ゼネラル石油、石油株ですが、シクリカルなんですけど、配当利回りが高いので有名な銘柄です。これは１２月決算ですので、少しずつ、ひょっとしたら早くも１２月決算の配当取りが始まっているかもしれません。 そして１８位のＮＴＴドコモです。直近高値を抜いて上に動いてきている。ＮＴＴドコモは配当利回り２．６％ぐらいとれる銘柄に実はなってきていますので、バリュー株としてのドコモ、という位置づけが少しずつ見直されていくんじゃないかなと思います。

岡崎氏：外国の株主の力が強いところはみんな配当利回りが高いんですよね。 ただ、気をつけなきゃいけないのが、やっぱり業績見ておかないと、シクリカルに限らず業績下方修正のリスクを持っているものは、当てにしていた３％の配当利回りが、 開けてみたら配当が減っていて、減配になる可能性もありますからね。 注意が必要ですね。