山田氏：第３四半期決算がいよいよ来週から山場だということで、いつもの決算発表スケジュールなんですが、こんな感じになっています。

月末、１月３１日に２００社、それから２月９日に２２４社ということで、バレンタイン明けぐらいまで決算発表のオンパレードという状態に入ります。

いわゆる四半期決算とは何なのかという辺りですが、年を４つに割ってその１つずつを四半期と言うんですけど、今回の第３四半期というのは、４月から１２月の売り上げないしは収益の累計であるということですよね。注目ポイントとなるのはこの第３クォータで増益率がいくつになるのかということです。第１四半期で１５％増益、中間期で１５％増益できてますので、今回も２桁に近いところは行くんだろうなとは思うんですけど、なんといっても通期の予想が６％と、ガチガチに堅いので、堅いがゆえに例えば上期・下期で見ると、下期のほうがショートするとか、あるいは前期に対しても下期は減益だとか、そういうようなけったいな話が出ているんですが、それがどのくらい修正されるのかなといった感じで見ていればいいと思います。

岡崎氏：単純に半年で１５％稼いだわけじゃないですか、ですからここから先何も稼がなくても７．５は作っているわけですよね。ですから６という数字は当然変わってきてしかるべきだということですよね。

山田氏：ただ、現在の決算発表みてますとやっぱり堅いと。ファナックでも大証でも日立ハイテクでも、第３クォータでめっちゃいいんですけど通期の数字はいじらないという、多分この路線で行くと思いますから、あんまり変わらないとは思います。

いかに堅すぎるかというのがこちらですが、例えば０６年３月期の決算発表というのは、期初予想１．９％増益だったのが、決算締めてみたら１３．７だと。そして今回０７年３月期なんですが、期初予想１．４％で始まっています。中間期ベースで今６ぐらいまで来ています。多分第３クォータが終わって７〜８ぐらいまで行って最終的には２桁というような感じで私個人では見ています。

岡崎氏：その前の０３年も０４年も、実際には１年経ってみたら、結局＋１１．８、＋２２．９ですか、日本の会社というのは１２ぐらいプラスされるんですね。

山田氏：これだけ謙虚というか、ちょっと堅すぎるんですよね。

結局は中間期ベースとあんまり変わらないんです。事業環境も同じですし、円安っていうのも変わらないということで、ポイントは円安ボーナスと市況高、この２つなんですが、円安というのは想定１１５円が１１８円ということになっていますので、トヨタなんかですと、１００億単位で乗っかってくると、あるいはそれ以下の輸出企業ですと１０億単位で乗ってくるということですが、業種的には自動車、電機、精密、機械、当たり前のところですが、こういったところが上乗せがありそうということです。
もう１つ、市況高ですが、鉄・非鉄など素材。それから海運、バルティックドライ指数なんかもかなり高くなってきています。商社も当然そうですし、不動産。素材といいますとこれ以外に地味なのも高いわけですよ。例えば穀物、あとセメント、それから合板、そのあたりマイナーな素材なんですけど市況高という恩恵がありますので、そういったセクターに絡むところというのは案外面白いかも分からないですね。

ということで、具体的な注目銘柄はこうなっています。
結局中間期とそんなに変わらないので、じゃあ中間期ベースで達成率、進ちょく率の高かったところは何処なの！というので、去年と今年、昨年度と今年度で中間期での進ちょく率というのを比べてみました。このリストは中間決算発表時に想定よりも上ぶれた銘柄のリストなんですが、例えばこの見方、０５年実績というのは前期の決算で中間期で５６％、８０％出来たよということです。０６年度予想という欄は、今年度中間期でここまで出来たよという数字です。中間期の進ちょく率の高いものから並べまして、しかも、昨年の中間期よりも進ちょく率がいいものをピンク色にしています。
昨年よりも遥かに進ちょく率はいいということですので、今後ののりしろがあるということです。例えばKDDI、カタカタの決算の最高峰といいますか、典型だったわけですが、中間ベースで７２％いってて、増額修正必死だろうと思ったらこの第３四半期でようやく上方修正しました。それから任天堂なんかもそうですよね。中間期ベースで５６％いけてたので、やっぱり先々週ですか、上方修正発表になっています。つまり、進ちょく率がいいから、おそらく上方修正も必死だろうというような銘柄リストになっています。富士通とかですね、海外とかの大きいところはですね、上期はどうしても少なくて下期偏重なんですよ。例えばソフトウェアの会社とか建設のところとかも下期にドカンと乗ってくるので、中間期はどうしても小さくなるんですよね。それでも去年の実績よりは今年遥かにいい調子で来てるということで楽しみなわけです。